Grupa Lotos ma przed sobą dobry okres

• Strona główna
• Artykuły
• Grupa Lotos ma przed sobą dobry okres

Data publikacji: 2017-03-10

Szymon Ożóg, analityk sektora oil & gas w Haitong Banku wskazuje na bardzo dobre perspektywy stojące przed Grupą Lotos. Przedstawiciel baku dostrzega powtarzalność bardzo dobrych wyników finansowych osiągniętych w 2016 r. przez Grupę Lotos w segmencie produkcji, co nastąpiło dzięki skokowemu wzrostowi polskiego rynku paliw oraz zwiększeniu efektywności rafinerii.

W 2018 r. Lotos zakończy projekt EFRA, który pomoże ograniczyć potencjalną presję na marżę rafineryjną spółki wynikającą ze wzrostu podaży paliw na rynkach światowych. Jednocześnie wyniki segmentu wydobywczego będą przyczyniały się do wzrostu zysków grupy kapitałowej. Haitong Bank zakłada, że firma będzie się skutecznie delewarować i zacznie wypłacać dywidendę. Bank prognozuje też, że począwszy od 2018 r. EBITDA Grupy Lotos będzie znacząco powyżej aktualnego konsensusu Bloomberga, a w latach 2017-2018 Grupa osiągnie swój strategiczny cel, jeżeli chodzi o zysk EBITDA, zbliżając się do górnej granicy wyznaczonego celu. Haitong Bank uważa, że uzasadnia to optymizm w zakresie perspektyw na notowania akcji Grupy Lotos.

- Rynek diesla w Polsce wzrósł w czwartym kwartale 2016 r. o 24%. Większość tego wzrostu było wynikiem skutecznej kampanii rządu w walce z szarą strefą. Ma to daleko idące konsekwencje dla rentowności Lotosu, ponieważ firma może uplasować większy wolumen swoich podstawowych produktów (diesel, benzyna) na lokalnym rynku. Po pierwsze, może w pełni zużytkować swoje moce produkcyjne - w trzecim i czwartym kwartale 2016 r. rafineria wykorzystywała 103% swoich nominalnych mocy produkcyjnych, korzystając na efekcie dźwigni operacyjnej. Po drugie, te dodatkowe ilości paliw sprzedane na lokalnym rynku zwiększają premię lądową osiąganą przez spółkę – przekonuje Szymon Ożóg z Haitong Banku. - Spółka ma dosyć aktywów produkcyjnych i rozwojowych, by zwiększyć wydobycie ropy naftowej i gazu oraz uzupełnić uszczuplone rezerwy. Oczekiwane wysokie wyniki finansowe w segmencie produkcji oraz korzystne warunki makroekonomiczne w segmencie wydobycia pozwolą wygospodarować środki niezbędne na realizację kolejnych projektów wydobywczych.  Przy scenariuszu, w którym cena ropy zbliży się do 70 dolarów za baryłkę w kolejnych latach, zysk EBITDA z wydobycia będzie porównywalny do zysku EBITDA z segmentu produkcji  już w 2020 r. Lotos stanie się w ten sposób bardziej zintegrowanym graczem, a ryzyko działalności gospodarczej zostanie odpowiednio zdywersyfikowane – podkreśla analityk Haitong Banku.
 

Grupa LotosHaitong Bank